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                新年第一份↑大禮!央行全面∴降準0.5個百分點,這◥將如何影響股匯債市?

                2020-01-02 09:50:58 來源:外匯網 作者:佚名
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                周三(2020年1月1日)中↑國人民銀行發出“全面降準”禮包,決定於1月6日下調金融機構存款∞準備金率♂0.5個百分點,將釋放約8000多億元々資金。

                  2020年,金融市場收到的第一份“禮物”,就是來自央行的降準。

                  周三(2020年1月1日)中國人民銀行發出“全面降準”禮包,決定於1月6日下調金融機構存款準備金率■0.5個百分點,將釋放約8000多億元々資金。

                  

                新年第一份大禮!央行


                  這是繼2019年12月23日總理提迪菲亞監工出“將進一步研究采取降準和托茍斯定向降準、再貸款和再貼現等多種措施”後,央行最新的跟隨舉措。正是因為有此前總理釋放的政策信號,市場斯卡迪傳送對於此次降準早已充分預期,金融市場也有〒所反應。

                  中國央☆行表示,為支持※實體經濟發展,降低社會融資實際成本,中國人民銀行決定於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。

                  央行稱,中國人民銀行將繼續實施穩健的貨幣政策,保持靈活適月語腕輪度,不搞大水漫灌,兼顧內外平衡,保持流動性合理充裕▅◆,貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應,激發市場主體活力,為高質量發展和供給側∏結構性改革營造適宜↙的貨幣金融環境。

                  央行表示,此■次降準是全面降準,體現了逆周期調節,釋放長火球连射期資金約8000多億元,有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。此次降準增加了金融ω 機構的資金來源,大銀行◆要下沈服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主⌒業,都要積極∑運用降準資金加大對小微、民營企業的支持力㊣ 度。此次降準與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動↙性總量仍將保持基本穩定,保持靈尖齒鱷魚活適度,並非大水漫灌,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調庫爾森暗影獵手節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。

                  央行有關負責√人表示,此次降準增加了金融機構迷你鸚鵡的資金來源,大銀行要下沈服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主業,都要積極運用降準資金加大對小〖微、民營企業的支持力度。在此次全面】降準中,僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀不撓之聖光頸飾行神聖之力、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元,有奧格林之錘斥候利於增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實√力。同時,此次降準降低銀行資★金成本每年約150億元,通過銀行傳◎導可降低社會融資實際成本,特別是降低小微、民營企業融資成本。

                  市場普遍認為㊣ ,考慮到2020年經濟下行壓力依然較大,貨幣政策逆周期督軍殞歿之斧調節力度有望持續,依然有多次降準降息空間。顏色預計,今年貨幣政策研究石元素有望恆久披風“靈活適度”,“量”充足,“價”微降。後續降準預計至少還有2次空間,MLF利率∞有望下調20~30個基點。

                  東方金︾誠首席宏觀分析師王青也認為,央行已進入降息周期,預計明々年貨幣政策力度將顯著加大,2020年降準或↓有2-3次,共計下調存款〓準備金率1.5-2個百分點;降息〗有望實施4次,共計下調MLF利率40個基點。

                  機構評論

                  多位專家表示,全面降準提振投烈焰之心外衣資者信心,對股市構成利好。降準不意味著貨幣政策取向改變,將釋放約8000多億元卐資金,有利於促進信貸投放和暗影束缚者降低融資成本。預計年初央行仍會采用各項政策工具提供々流動性,年內☉再度降準亦可期。

                  英大證券首席經濟學家李大霄々表示,此次降準有助於引導市場利率下行,是一場及時雨,應對跨年資①金的需求,對穩定經濟增長有非常重要作用,將有力提振市場信心,對股市也屬於重大利好。該舉措使得銀行的資冰霜座狼金的成本下降,降準使得銀行有更多資金可以放貸,有助於支持實體經濟Ψ發展。尤其對解決中小微企業▆融資難、融資貴問題有非常重要的實質作用。

                  財富證券伍超明表示,本次降準☉市場整體已有一定預期,國內股市、債市受此影響或相對有∴限,但受益於近期資本市場改革舉措頻出,投資者風險偏好整體有所提升。

                  中誠信研元帅的龙皮头盔究院宏觀金融研究部認為,除了此次降準外,2020年年中及年末等重要時點也有較大概率進行結構性降準操作——2020年6至7月:從MLF到期魔鋼耳語小刀規模看,6-7月MLF平均到期規模超過7000億元,2020年新◥增地方債發行將於三季度末完成,因此上半年將是集中發▓行時期。2020年11至12月:需要考慮MLF到期因素以及繳稅ㄨ繳準等季末跨年因素。

                  華泰期貨:本次降準可以幫助逆周期調節帶動中國經濟早日回暖,但是∴能力有限。其主要目的是為了釋放更多流動貨幣來對沖2020年1月的流動性緊縮,以及幫助信貸寬松,預計明年第一季度將出現社融超退邪術預期上升。

                  國金證券表示:從價格「角度看,準備金←率的下調可以降低商業銀行機會成本,改善信用擴條件。準備金存放增加了商業銀行的機會成本,這一機會成本等於一般貸款▓加權平均與法定準備※金利率之差。目前,法定準備金機會成本遠大於逆回購、MLF工具。降準有助於降低商業銀行機會成本,改善信用擴張條致命鬥士凶器件。與國有大行相比,當前中小銀行負債成本明顯更高。回顧今年以來的貨幣策操作,均著眼於降低中小銀行機會成駕駛投石車本。

                  中信建投首席策略分析師張玉龍對此分析稱,本次降準存在四個方∩面意義:第一,對沖銀行存量☆貸款換錨的影響,降低→銀行的成本,保證銀行業和金融體系穩定;第二,補充春節的流動性,保證流動性充裕穩定;第三,配合專項債等逆周期調節工具的發行,促進逆周期調節;第四,這對市場非拍賣師費奇常有幫助,A股將繼續大阿爾茵幅度上漲,地產、建材、建築和券商、銀行等“周期+金融”是ζ最占優的品種。

                  華泰宏觀李超↓認為,降準釋放流動性利好股債市場,擴信用發力打響第一槍,對於穩定經濟基☆本面預期及市場風險情〖緒帶來利好,降低企業成本也有利於整體股市,對銀行而言,通過擴信龍寶寶效應用以量補價,也能對沖降息的負面影響,看好權益市場表現,並繼續提示政策友好、社融大增、經濟企穩預期升杜嘎溫等因素疊加,一季度風格大概率向周期切換。債市ζ短期或受益於降準及LPR下行,但受經濟企穩預期的ω 沖擊,短期10年期國債收益率下行空♀間或不大。

                  方正證券策略團隊發表研報稱,此次央行降準釋放出流動性寬裕的信號,有助於進一步穩定經濟預期,同時股票市場也將迎來做多窗口期。投資策略方面,降準後部落苦力可積極配置低估值且和經濟早周灼亮紅玉戒指期相關的金融、地產、汽車、建材等行業。2020年全年寬裕的貨幣環境』有利於降低實體經濟融資◥成本尤其是科技類企業的試錯成本,風險偏好具備持續改善的契機,全ω 年堅定看好成長股,關註電子、傳媒、計算機、新能源汽○車、醫療器械等行業。

                  粵開證券李奇霖團隊發布研報表示,預計目前以及未來一段虹吸時期,貨幣政策可能都會比較友好,流動性會合理充裕,對債市會相對有利。此外,粵開煙塵束褲證券認為,此次降準有三重考慮:一是配合寬財政』穩增長;二是彌補1月份潛在︾的流動性缺口;三是降低社∮會融資成本的訴求。

                  申萬宏源表示,此次央行塞爾哈石板全面降準釋放長期資金8000多億元,意圖為增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構的資金成本,從而緩解小地精火箭鞋微、民營企業融資難麥迪文引導融資貴的問題。強烈看好銀行板塊,把握銀行表」現持續向好的時間窗口。降準下利好股市ㄨㄨ,券商板塊Beta屬性凸顯,2020年龍頭券商Alpha與Beta共振。

                  民生宏觀解運亮點評稱,降準只是【開端,貨幣政策◤空間有序打開。央行此前強調,保持M2和社融增次級潛行速與名義GDP增速泰坦庇護者護脛相匹配。2020年需要降準兩次才能達到這一目標。按照用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低的要求,預計2020年政策利率蝕木蟲有20bp的下」降空間,LPR有30bp的下降空間。總體看,給定財政收入增速放緩的約束▆,2020年財政政策空間受到一定限◥制,貨幣政策將再次成為逆周期調節主要擔當。

                  光召喚的灼熱圖騰大證券點評央行降準稱,今年1季度地方專項債獲批提前發行1萬億,疊加1季度為銀行放貸的重要窗口期,降準有助支持債市擴供和實體融資。此外,1月央行或將啟破爛的巫毒人偶動普惠金融定向降準動回收索索斯的屍體態考核以及TMLF操作,將進一步釋放中長期資金,而1季度無MLF到期,不存在流△動性“回收”情形。整體上,預計1季度市場流動性處於⊙較充裕水平,但通脹或達年內高點,影響政策利率下調節奏,LPR尤其▆是短端LPR或隨降準有小幅下行ㄨ。

                  展望2020年,中金公司表示,為小巧爆炸傳遞裝置保持流動性合理寬松,尤其是考慮到對沖中小銀行去杠桿符印及“非標”資產回表緊縮效果的政策需要,2020年仍有降準空間。中金公司還表示,就節墮落者奏而言,如果社融增速在近期降準後出現更為明確的企穩回升跡△象,則短期內降準的節№奏可能暫緩。此外,為配合』地方債的發行、並且進一步促進實體經濟融資成本下行,2020年1月LPR報價小幅下調的概率雷酒的烈麥芽酒也比較高∏。

                  平安證券研報預計2020年仍將還有1-2次降準,央行將會繼續伺機下調OMO操作利率、MLF利率與LPR報價利率,下調幅度可能達到巨人小徑15-30個BP。考慮2020年第一季祖爾祭壇度後,CPI增速有望高位回落,貨幣政策◆寬松的力度和幅度將會逐漸打開。對股@ 市而言,本次降準基本符合A股市場預期,有助於提振市場信№心。仍然維→持對A股市場偏樂觀的判斷,市場積極預期演繹或撒塔斯城繼續深化,短期情緒北郡守衛躁動或加大。

                  降準對各類資產走勢的影響

                  1、股市:

                  降準對於各個板塊或概念股不盡相同,一般而言,金融、地產等資金密集型行業都將■獲益。此外,對於樓市佐拉姆加前哨站而言,降準以後銀行資金將更加寬裕,房貸有望走向◆相對寬松。

                  國泰君安¤證券交易投資業務委員會董事總經理▽、首席研究員周文淵曾表示,降準對A股大盤的刺激可能∑不會很大,債務比較高、資金敏感型行業會受益更多,如銀行板塊。

                  東方金誠首席債券分腐惡爆發析師蘇莉認為,2019年全球大類虛無恐獸資產表現顯著好於2018年,國內權益類資產表現好於債券類資產,說明全球投資人情緒回卐暖,風險偏好提≡升。受流動性寬松利好影響,明年國內外資本市▲場的風險偏好有望上升,權益類資¤產有望出現結構性牛市。

                  銀河證券表示々,短期來說,降準會直接利好銀行股,間接利大法官綴甲護手好券商板塊,然後還有實體經濟發展方向的工冰鳞蓝鱼業股和原料股,例如建材、機械等,這都是在近期盤面漲幅比較好的板塊,消息面的刺激會讓〇這些板塊再度發力逼空,但與此同時受雇的保鑣需要註意科技股的回調。主力在金融和基建甚至有色中拉升時,科技股卐應該會面臨更大的拋壓,但是並不會是科技股的◥結束,優質的核心科技股依▲舊值得在回調中逐步開倉。

                  從歷次降準後股市的表召喚外借的獅鷲獸現看,降準通常會利好股市。實際上,9月4日國常會後僅幾日股市已有反應。有歷史統計數據顯示,A股市場在央行啟動降準後的一個優兒的圖騰月、三個月、六個月內均漲多跌哨兵蜥皮束褲少。但從降準次日的股市表※現看,滬指表現則⊙是跌多漲少,這也與前▂期市場充分預期消化有關。

                  2、債市:

                  除了利好股市外,降準對市場利率的整體下行也是利好。從歷史來◥看,降準周期利率□整體向下;由於存在各種擾動因素,每次降準後利率不一定海尔丹跟隨,但最終都是圍繞奈幽巴基本面波動;只要繼續降準,利率繼續向下。

                  東方▲金城首席宏觀分析師王青表示,在過去三個降息周期過程瑪洛諾斯之握中,10年期國債收益率都會下行,2019年11月MLF利率下調▼後,債市就開←始走強,預計明年貨幣政策力度將顯著加大,預計明年債牛會更強。

                  不過,張旭溫特加德墓穴則認為,準備金工具的使用並不意味著大水漫灌,也不意味著債券上漲。事實上,債券市場的漲跌更多地與銀行間市場的回購融資成泰拉信差披風本所關聯,降準的意義而不一地精發明家之靴定是為了壓低DR007。事實上,2019年9月16日降準實施後銀〖行間市場流動性並沒有上漲,其主】要也是這個原因。

                  3、樓市:

                  盡管從此前的情◥況看,降準會刺激樓市火熱,但考慮到當前“房住不炒”的房地產調←控基調未變,降準釋№放的資金很難再大規模進入樓市,對樓市的提振效果將不會如以往那麽顯著。

                  不過,少總比殺敵治療沒有強,中央經濟喬漢的特製飲料工作會議提出因城施策政策要“全面落實”,且強調建立“三穩”(穩地價、穩房價、穩預期)的長效管理調控機制,不少分♀析預計,明年不少城市的房地產調控政策會在“房住不炒”的總基調下邊際放松,房地】產融資政策也有望邊際放松。王青指出,降息周期↓下,房地產投資迎來強支撐,沒有理由在明年看空房地產。

                  4、匯市:

                  理論上看,降準降息會帶動匯率潛行走路動畫走貶,但實際情況看,匯率短期走勢會受多重因素交織影響,尤其是中美貿易談判進展已成為近期人民幣符文銘刻墜飾匯率走勢的主要影響因素。隨著中火焰灵契美有望簽署第一階段經貿協議,近○期人民幣兌美元匯率持續走強已回到“7”以內,預計短期內人民幣兌美元〗匯率有望在7附近繼續維︼持雙向波動。 返回外匯網首頁,查看更多>>

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